杨德龙｜立方大家谈作者
近期，市场逐步走出上行趋势，对中东冲突的影响逐渐脱敏。3月份中东冲突对市场造成短期冲击，上证指数一度逼近3800点，许多投资者缺乏信心。在市场情绪最低迷时，我明确提出4000点下方属于牛回头行情，牛市里“千金难买牛回头”，市场短期调整或是布局优质股票和优质基金的机会。
我认为中东冲突只影响短期表现，造成短期下跌，但不会改变本轮慢牛长牛行情的大趋势。我与刘继鹏教授做了一次专题直播，标题为“4000点保卫战：牛回头还是熊来了”，我们的观点非常明确：这是牛回头行情，市场大方向依然向上，建议投资者坚定信心、保持耐心，布局优质股票以抓住行情机会。果不其然，到4月份，随着特朗普宣布伊朗战争结束，大盘应势而起，冲回4000点以上，目前已逼近4100点，创业板指数更是一马当先，创出11年新高，市场赚钱效应逐步提升。
从细分行业板块来看，“科技+重资产”是两大投资主线，目前已越来越清晰。科技代表经济转型受益的方向，也是AI时代受益的行业；重资产则代表AI的基础设施，包括有色金属、石油化工、煤炭、电力、电网设备等，基本上覆盖了能源和资源股。科技板块包含“十五五”规划重点提及的方向，如芯片半导体、人工智能、AI应用、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药等。“十五五”期间，这些行业是政策大力支持的领域，2026年作为“十五五”开局之年，这些行业无疑是市场的重要领涨板块之一。
近日，北京举办了人形机器人半马比赛，与去年同期相比，各家机器人公司的表现大幅改善。夺冠的是一匹黑马——荣耀机器人包揽前三名，其中还有跨机器人夺冠。本次比赛对机器人板块形成较好利好推动，可能带来板块反弹。此外，两次登上春晚的宇树科技已公告在科创板处于受理状态，未来一段时间可能IPO，这也可能成为机器人板块上涨的催化剂。另一个催化剂是马斯克旗下的特斯拉机器人将发布新款Optimus V3。目前机器人板块仍处于底部震荡、反弹阶段，尚未进入主升浪。近期表现较好的还有商业航天板块。SpaceX有望在5月份上市，上市市值可能达到1.5万亿美元，这将带动商业航天板块的表现，因为SpaceX有许多供应商在中国。
储能、锂电池等板块既有科技成分，也具有重资产特征，不能单纯归为科技或重资产。新能源战略是过去10年我国最成功的战略之一，通过新能源替代传统能源，大大减少了对石油、煤炭等传统能源的依赖。我国光伏发电、风力发电占比大幅提升，火电和核电在我国发电结构中的占比已从5年前的70%降至50%以下。这也解释了为何此次中东冲突导致油价大涨，但对我国能源供应并未产生很大影响。我国未雨绸缪，大力发展新能源替代传统能源，减少了进口石油依赖，证明我国能源战略非常成功。未来大力发展新能源仍是一个重要方向，这一点不会发生根本性改变。
储能的应用非常广泛，包括机器人、电动车、低空经济等都需要动力电池。在有色金属中，锂、钴、镍等小金属价格持续上涨，既有供给紧张的影响，也有需求旺盛的拉动。目前上涨趋势没有改变，今年有色金属仍是可重点关注的板块。铜、稀土以及黄金、白银等贵金属景气度依然较高。前段时间国际金价一度突破5000美元/盎司，随后在获利回吐及土耳其等国央行抛售压力下出现回调。回调或是布局机会，因为长期来看去美元化是大趋势。
布雷顿森林体系崩溃后，美元越发越多，以美元标价的国际金价势必水涨船高，就可能为配置黄金、白银等贵金属的投资者带来较好回报。因此，对黄金白银的配置应将其视为大类资产配置，而非过度关注短期价格波动。短期波动无法预测，但长期趋势可以判断。当前美国政府债台高筑，负债突破39万亿美元，每年利息支出高达1.1万亿美元，占政府财政收入的20%。许多机构及多国央行抛售美债、配置实物黄金，是客观需求。因此，国际金价长期上涨的趋势不变。
近期美股再创历史新高，特别是特朗普宣布结束伊朗战争后，投资者做多情绪再次提升。但美股的上涨也加剧了AI科技泡沫的扩大，可能产生较大泡沫破裂风险。巴菲特在过去两年大幅减仓美股，将仓位降至50%以下，正是担心美股科技股泡沫破裂可能带来的风险，这也是股神一贯的做法。
巴菲特的价值投资理念是取得长期投资胜利的法宝，但在A股市场应用需结合市场实际。我独创的中国特色价值投资理论已深入人心，得到许多机构投资者和个人投资者认可。只有做中国特色价值投资，才能真正将价值投资与中国市场实际相结合，发现机会并获得较好投资回报。投资者应放弃追涨杀跌、频繁交易的习惯，走向价值投资之路。
责编:陶纪燕|审核:李震|监审:古筝
永华证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
